Ngành Thép – Tôn mạ Việt Nam đang giao dịch ở mức thấp hơn trung bình toàn cầu. Hiện nay ngành Thép Việt Nam định giá ở mức PE và EV/EBITDA trong 12 tháng gần nhất lần lượt là 12,2x và 9,3x, thấp hơn trung bình của ngành Thép toàn cầu (PE 16,3x; EV/EBITDA 14,5x).  Bên cạnh đó, ngành Tôn mạ Việt Nam trong giai đoạn cuối 2024 và 2025 có những động lực tăng trưởng tích cực đến từ (1) nhu cầu nội địa phục hồi mạnh mẽ hơn nhờ chính sách kích thích kinh tế có hiệu quả từ Chính phủ và thuế chống bán phá giá thép mạ nhập khẩu từ Trung Quốc và Hàn Quốc được ban hành, (2) Xuất khẩu kỳ vọng vẫn đạt mức tăng trưởng dương nhưng sẽ giảm nhiệt do một số quốc gia áp thuế chống bán phá giá với một số sản phẩm thép mạ từ Việt Nam, và (3) Giá thép HRC tăng hỗ trợ giá tôn mạ tăng trong bối cảnh nhu cầu tiêu thụ phục hồi. Do đó, BVSC nhận định ngành Tôn mạ đang là cơ hội đầu tư tốt cho cuối 2024 và 2025 vì được định giá thấp hơn tiềm năng hiện tại và đang bước vào chu kỳ phục hồi. BVSC ưa thích các công ty tôn mạ đầu ngành như HSG, NKG và GDA.

• HSG – OUTPERFORM - Giá mục tiêu: 25.800 đồng/cổ phiếu, upside: +23%
• NKG – OUTPERFORM - Giá mục tiêu: 28.600 đồng/cổ phiếu, upside: +32%
• GDA – OUTPERFORM - Giá mục tiêu: 37.200 đồng/cổ phiếu, upside: +31%