Quan điểm và khuyến nghị:

Về mặt định giá, dù đã giảm 65% so với mức đỉnh, hiện P/E trượt của YEG là 23 lần, không hấp dẫn so với tăng trưởng dự phóng (Bảng 1 và 2). VDSC cũng cho rằng đầu tư vào cổ phiếu YEG chỉ dành cho những nhà đầu tư thực sự am hiểu ngành nghề này, khi mà tiềm năng tăng trưởng dài hạn của YEG là chưa rõ ràng. Tuy tiềm năng của thị trường truyền thông kĩ thuật số là rất lớn, chỉ những doanh nghiệp có mô hình kinh doanh theo chiều sâu mới có thể hưởng lợi một cách bền vững. Giá trị đóng góp hạn chế của YEG cho các chủ kênh/nhà xuất bản, sự ràng buộc lỏng lẻo trong quan hệ giữa bên trung gian với nền tảng và nhà sáng tạo nội dung là những rủi ro của mô hình chia sẻ doanh thu hiện tại.

Trường hợp YEG giữ được mảng MCN, giá cổ phiếu có thể sẽ diễn biến tích cực. Dù vậy, những hạn chế kể trên là không đổi. Cơ hội đầu tư sẽ chỉ rõ ràng hơn khi công ty cho thấy năng lực trong việc sản xuất và thương mại hóa các nội dung của riêng mình, bên cạnh phát triển các kênh phân phối trong và ngoài YouTube/Google. Cho đến lúc đó, VDSC đưa ra khuyến nghị THEO DÕI đối với cổ phiếu YEG.