Báo cáo chủ điểm Tháng 7.2023: Đầu Tư Công - Khi chính sách đi vào cuộc sống
|
Nguồn báo cáo: |
Công ty cổ phần Chứng khoán Sài Gòn - SSI |
Doanh nghiệp: |
Tổng Công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam - Mã CK: VCG(18.0 0.0 %) |
Chi tiết: |
Dạng tệp: Ngày phát hành: 14/07/2023 |
Quan điểm ngành và cổ phiếu: Với bức tranh vĩ mô đầu tư công nói trên, chúng tôi cho rằng các ngành cụ thể được hưởng lợi từ chủ điểm đẩy mạnh đầu tư công rõ nhất là ngành xây dựng hạ tầng và vật liệu xây dựng. Ở khía cạnh doanh nghiệp, chúng tôi nhận thấy có nhiều doanh nghiệp xây dựng đã và đang có doanh thu tăng trưởng bắt đầu từ năm 2021-2022. Doanh thu sẽ tiếp tục tăng trưởng trong giai đoạn 2023-2025 theo chu kì đầu tư công.Tuy nhiên với đặc thù ngành xây dựng hạ tầng với biên mỏng và các khoản phải thu cao, đa số sử dụng đòn bẩy tài chính cao và chịu áp lực chi phí tài chính tăng trong môi trường lãi suất cao. Điều này dẫn mức độ tăng trưởng lợi nhuận theo doanh thu sẽ chưa thể hiện rõ trong ngắn hạn. Mặc dù ROE ở mức thấp, mức định giá các cổ phiếu xây dựng đã vào vùng cao so với định giá trong quá khứ, phản ánh phần nhiều kì vọng về tăng trưởng lợi nhuận trong tương lai. Do đó, SSI cho rằng các cổ phiếu ngành xây dựng trong phạm vi phân tích (VCG, HHV, C4G, CTD) phù hợp với chiến lược đầu tư theo chủ điểm và tận dụng những nhịp biến động ngắn hạn với những thông tin cập nhật về việc trúng thầu hoặc tin tức về đẩy mạnh đầu tư công, vì như đã phân tích ở trên, có thể sẽ chưa thấy sự tăng trưởng lợi nhuận trong thời gian tới.
Đối với ngành vật liệu xây dựng, SSI đánh giá cao KSB, VLB, DHA, PLC với tư cách là doanh nghiệp đầu ngành và hưởng lợi trực tiếp từ nhu cầu đá, nhựa đường tăng cao từ các dự án hạ tầng giao thông trọng điểm, và khuyến nghị NĐT chỉ xem xét tích lũy tại các nhịp điều chỉnh, do định giá hiện tại đã vào vùng cao theo quan điểm của SSI.
|
|
Khuyến cáo: Các báo cáo phân tích được CafeF thu thập từ những nguồn tin cậy; tuy nhiên tất cả các quan điểm, luận điểm, khuyến nghị mua/bán trong báo cáo là do tổ chức/cá nhân thực hiện báo cáo đưa ra, hoàn toàn không thể hiện ý chí của CafeF; CafeF không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ khoản thua lỗ từ đầu tư nào do sử dụng các báo cáo phân tích này.
|
|