KQKD quý 3 năm 2022 của DPM rất khả quan với lợi nhuận ròng tăng 59% so với cùng kỳ, sát với dự báo của chúng tôi. Tuy nhiên, giá urê trong tháng 11 giảm từ 15.000 đồng/kg xuống 14.000 đồng/kg, bất chấp mùa cao điểm sắp tới. SSI duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu DPM do mức tỷ suất cổ tức hấp dẫn của công ty (chi tiết bên dưới). Tuy nhiên, SSI điều chỉnh giảm lần lượt 9% và 11% dự báo lợi nhuận ròng năm 2022 và 2023 xuống 5 nghìn tỷ đồng (tăng 59% so với cùng kỳ) và 4 nghìn tỷ đồng (giảm 20%  so với cùng kỳ) – với lợi nhuận ròng quý 4/2022 dự kiến sẽ giảm 64% so với cùng kỳ.

SSI đưa ra giá mục tiêu 1 năm mới cho cổ phiếu DPM là 46.300 đồng/cổ phiếu (giảm từ mức 53.000 đồng/cổ phiếu). Trong bối cảnh phải đối mặt với những yếu tố khó khăn về thị trường, DPM mới đây đã công bố sẽ tổ chức ĐHCĐ bất thường vào ngày 27/12/2022 để xin ý kiến cổ đông về: (1) điều chỉnh giá cước vận chuyển khí giai đoạn 2014~2018; và (2) tăng cổ tức năm 2022 từ 50% (tương ứng với tỷ suất cổ tức 11,8%) lên 70% (tương ứng với tỷ suất cổ tức 16,5%) mệnh giá. Trong ĐHCĐ năm nay, ban lãnh đạo đã đề xuất xử lý hồi tố tăng phí vận chuyển khí giai đoạn 2014-2018, điều này có khả năng dẫn đến chi phí sản xuất tăng 18 triệu USD (hay 430 tỷ đồng). Mặc dù đề xuất này trước đó đã bị các cổ đông đủ điều kiện biểu quyết phủ quyết, nhưng DPM dự kiến sẽ xem xét lại vấn đề này trong ĐHCĐ bất thường sắp tới. Tuy nhiên, DPM đã trích dự phòng cho khoản này vào quý 2 2022, do đó lợi nhuận của công ty sẽ không bị ảnh hưởng trong thời gian tới.