Báo cáo Vĩ mô T8.2023
|
| Nguồn báo cáo: |
Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam - VCBS |
| Doanh nghiệp: |
|
| Chi tiết: |
Dạng tệp:  Ngày phát hành: 16/09/2023 |
-
Trên thị trường thế giới, các NHTW dường như đã tiến gần tới mức lãi suất mục tiêu. Tuy vậy, khả năng tăng lãi suất trong các cuộc họp tiếp theo vẫn bỏ ngỏ. Nền kinh tế Trung Quốc vẫn đang trong trạng thái ảm đảm.
-
VCBS đánh giá nhìn chung sẽ mất thêm thời gian trước khi các đơn hàng có thể tăng trở lại theo đó tăng trưởng chỉ phục hồi mạnh mẽ từ Quý IV. Trong tháng 8, bước đầu xuất hiện những tín hiệu cải thiện với các hoạt động của nền kinh tế liên quan đến chỉ số PMI. Theo đó, VCBS dự báo tăng trưởng Quý III đạt 5,5%-6%.
-
Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 8/2023 tăng 0,88% so với tháng trước, tương ứng tăng 2,96%. với cùng kỳ năm trước. Bình quân 8 tháng đầu năm 2023, CPI tăng 3,1% so với cùng kỳ năm trước; lạm phát cơ bản tăng 4,57%. Trong năm 2023, áp lực lạm phát không đáng kể. Thậm chí, một số dịch vụ đang được cân nhắc điều chỉnh tăng giá nhằm phù hợp mức tăng chi phí sản xuất. Theo đó, đây là cơ sở để nhà điều hành có thể điều tiết giá một số mặt hàng trong khi không ảnh hưởng đến xu hướng điều hành chính sách tiền tệ của NHNN.
-
Trong tháng 8, VND giảm giá 1,6% so với đồng USD đưa mức giảm giá từ đầu năm tới nay lên 2% (~24.240). Tỷ giá giao dịch tại hệ thống ngân hàng và thị trường tự do không có sự khác biệt lớn và còn cách xa so với tỷ giá trần quy định bởi NHNN hay tỷ giá bán tại Sở giao dịch NHNN (~25.120). Trong bối cảnh NHNN vẫn đang ưu tiên mục tiêu hạ lãi suất cho vay khiến áp lực lên tỷ giá có xu hướng dồn tích. Theo đó, khả năng đồng VND giảm giá so với USD tiếp diễn trong các tháng cuối năm với mức giảm khoảng 3% trong năm 2023.
-
Lãi suất huy động trung bình tại hệ thống ngân hàng trong tháng 8 tiếp tục giảm thêm 30 đến 50 điểm tuỳ từng kỳ hạn, trong đó các kỳ hạn dài ghi nhận mức giảm lớn hơn. Đây là điều kiện cần thiết để tiếp tục kéo giảm mặt bằng lãi suất cho vay vốn có độ trễ từ 3-6 tháng so với lãi suất huy động. VCBS dự báo tăng trưởng tín dụng cho cả năm nhiều khả năng đạt ~12%. Lãi suất huy động và cho vay được dự báo tiếp tục giảm thêm trong thời gian tới. Cần thêm thời gian trước khi tín dụng tăng khá trở lại. Mức giảm lãi suất cho vay có độ trễ và phân hóa giữa các ngành
-
Thị trường trái phiếu chính phủ: Với bối cảnh kinh tế hiện tại, lạm phát trong tầm kiểm soát, tỷ giá biến động ở mức độ hợp lý tạo điều kiện thuận lợi để cơ quan điều hành tiếp tục theo đuổi mục tiêu kéo giảm mặt bừng lãi suất, giữ trạng thái thanh khoản ở mức dồi dào. Theo đó, lãi suất liên ngân hàng được dự báo tiếp tục duy trì ở mức thấp trong tháng 9 ít nhất cho tới khi có các thông tin mới bao gồm quyết định chính sách tiền tệ của các NHTW trong tháng. VCBS đánh giá lợi suất trái phiếu có xu hướng đi ngang hoặc giảm nhẹ trong tháng 9.
|
|
|
|
Khuyến cáo: Các báo cáo phân tích được CafeF thu thập từ những nguồn tin cậy; tuy nhiên tất cả các quan điểm, luận điểm, khuyến nghị mua/bán trong báo cáo là do tổ chức/cá nhân thực hiện báo cáo đưa ra, hoàn toàn không thể hiện ý chí của CafeF; CafeF không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ khoản thua lỗ từ đầu tư nào do sử dụng các báo cáo phân tích này.
|
|