MIRAE điều chỉnh tăng giá mục tiêu cho cổ phiếu PNJ 5% lên 83.200 đồng/cp. Trong giai đoạn 2020-2023, MIRAE tăng dự báo lợi nhuận ròng (LNR) trung bình 29% so với dự báo trước đó, do tỷ lệ chi phí bán hàng trên doanh thu của PNJ thấp hơn kỳ vọng trong 9T20. Giá mục tiêu được xác định bằng phương pháp chiết khấu dòng tiền tự do (FCFF), phản ánh (1) kỳ vọng kinh tế toàn cầu phục hồi vào năm 2021 với giả định rằng dịch COVID-19 sẽ được kiểm soát hoàn toàn trong nửa đầu năm 2021, (2) mức độ sẵn sàng mua hàng của người trẻ đối với mặt hàng thời trang tiếp sức cho thị trường trang sức, (3) nỗ lực của ban lãnh đạo trong việc nâng cao hiệu quả hoạt động của PNJ. Mặc dù COVID-19 đã gây tổn hại nghiêm trọng đến thị trường sản phẩm không thiết yếu trong năm 2020, PNJ chỉ báo cáo doanh thu giảm nhẹ trong 9T2020 (-0,1% YoY), MIRAE lạc quan về mức độ sẵn sàng mua sắm và nhu cầu đối với sản phẩm trang sức của Việt Nam vào năm 2021.